开润股份:B2C超预期增长,品牌/品类/渠道多方扩展保持高增

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2018-06-23

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    生活小妙招重塑扁平小腹  时刻保持腹部紧张状态  在平时的时候要注意保持腹部紧张,可以做些小动作,比如捡书动作、仰卧起坐等,或者时刻记住保持腹部紧张,注意收紧腹部、抬头挺胸,每天都坚持这样的状态,就能够轻轻松松地甩掉腹部的赘肉。  粗盐减肥法  粗盐有发汗的作用,它可以排出体内的废物和多余的水分,促进的新陈代谢,还可以软化污垢、补充盐分和矿物质,使肌肤细致、紧绷。  在超市或杂货店买几袋粗盐。每次洗澡前,取一杯粗盐加上少许热水拌成糊状,再把它涂在腹部。开润股份:B2C超预期增长,品牌/品类/渠道多方扩展保持高增

  ”彭子渝介绍,“翻译好后,还邀请了国外懂川菜的老外来看我们的翻译是不是能看得懂,因此,这不是一个简单的靠着一个模式标准就能做到的。”(记者杜玉全)  ■部分规范译文:  麻辣烫:SpicyHotPot  拉面:LamianNoodles  刀削面:DaoxiaoNoodles  米线:RiceNoodles  馄饨:Huntun或Wonton  烧烤店:GrillHouse或BarbecueRestaurant  ■模式1:  主料或面点类别+配料  1、泡菜鱼:  fishwithpickledvegetables(直译就是:有泡过的腌制过的菜的鱼)  2、夫妻肺片:  PorkLungsinChiliSauce  ■模式2:  味型+主料/配料或主料/配料+味型  1、鱼香肉丝:  Fish-flavoredShreddedPork  2、糖醋排骨:  SweetandSourPorkSpareribs  ■模式3:烹饪方法+主料(+配料)  水煮肉片:  BoiledSlicedPorkinChiliSauce  ■模式4:地名+主料  1、川北凉粉:  NorthernSichuanBeanJelly  2、富顺豆花:  FushunTofuPudding  3、连山回锅肉:  LianshanTwice-cookedPork  4、宜宾燃面:  YibinRanmianNoodles(直译:宜宾燃面面)  ■模式5:  按既有译法(+注释)  1、担担面:  DanDanNoodles  2、锅盔:  Guokui(SichuanPastries)  3、麻婆豆腐:  MapoTofu(传统翻译法:Tofumadebywomanwithfreckles)  4、宫保鸡丁:  KungPaoChicken编辑:朱敬一关键词:川北凉粉,麻辣烫,国标,四川烹饪高等专科学校,翻译法

    座谈会上,与会台商结合企业发展实际,畅谈了对“31条惠及台胞措施”的认识、感想和体会,提出了在生产经营和生活中存在的环保停限产、用工短缺、劳动用工争议及台籍员工公积金缴存问题与法律服务团成员互动交流。

  SG价格上涨100元/吨;SG上调100元/吨,WG6月份热轧不含税上涨150元/吨;HG上涨200元/吨;AG上调220元/吨;AG上调58元/吨等等。因此短期来看,热轧市场资源供给压力不大,尤其是天津市场,资源供给较少。第三,从需求端来看。今年初以来,汽车、家电以及机械制造等冷、热轧卷板主要用户的产销状况尚好,产销量均呈现增长态势,冷、热轧卷板的需求强度并没有减弱。1-4月,商用车产销分别完成万辆和149万辆,产销量比上年同期分别增长%和%。

  事件  公司发布2018年一季报,2018Q1实现营业收入亿元,同比增长%;归母净利润亿元,同比增长%;扣非归母净利润亿元,同比增长%。

  简评  B2C自有品牌收入超预期,彰显强大品牌运作力  2018Q1公司营收同比增长超88%,为2016Q4以来单季营收增速最高点,主要动力来自B2C自有品牌影响力迅速提升,收入实现超预期增长。 B2B业务受人民币升值影响出口及人民币计价收入,来自国际品牌传统大客户收入预计有所下滑,而与名创优品等新零售客户2018Q1开始放量,对收入端影响尚有限,预计B2B业务收入整体同比增长稳定20%上下。   B2C增长势头保持强劲,品牌影响力继续扩大,新款爆品轰动程度不减。 自有品牌全渠道发力,尤其是小米、天猫等主要电商平台增长迅速,加上2017Q1低基数带动,助力B2C收入单季预计同比增长超200%。

  汇率因素拉低毛利率,内部提效控费显著  2018Q1毛利率同比减少个pct至%,对业绩带来较大影响,主要原因是汇率因素影响B2B人民币计价收入,拉低毛利率。 汇率波动同时导致Q1财务费用同比增加万元,财务费用率同比增加个pct。

资产减值损失同比增长%(增加万元),主要因B2B端应收账款计提坏账准备增加。

受益内部管理提效,控费成果显著,管理费用率、销售费用率分别同比减少个pct、个pct至%、%。 各项综合促使Q1扣非净利润增长符合预期,增速大幅高于扣非前净利润原因是去年同期获上市补助600万元。   Q1经营性现金流量净额同比减少%至-亿元,主要因客户延期对账,货款将于4月收回,不影响正常经营及业绩。

  B2C品牌/品类/渠道做广,B2B生产/客户做精  B2C端公司已打响“90分”品牌,2018年将继续加强融合互联网的精准营销,深挖小米渠道优势,加码米系、第三方平台及自由线上渠道,同时将开启大力探索线下之路,预计下半年开设自有线下门店90go,打造出行场景店,综合90外以及其他新设自有品牌。

另外将以小米海外、自有海外及团购等方式拓展东南亚等海外市场。

产品方面继续革新爆款,计划推出基础款旅行箱版本,同时联合稚行、悠启等探索背包、服装、鞋靴、童车、旅行用品、配件等新品类,完善出行消费生态链。 稚行已上新儿童服及童车,反响良好,有望复制90分成功经验。   B2B业务加强与迪卡侬等优质客户合作关系,部分线上大客户与线下新零售客户开始放量,如与名创优品已设立合资公司,预计2018年新客户收入将实现较快增长。 生产端继续发挥精益生产优势,推进生产基地外迁至印度等人工成本红利更丰厚的国家,同时探索卫星工厂等新B2B生产模式  投资建议:公司B2C业务持续强劲,新品牌、新品类、新渠道广开发展之路,2018年收入有望翻倍增长。 未来空间仍大;B2B生产端继续加强优势,业务增长稳健,与优质客户关系稳定,新客户开始放量,2018年收入增长有望保持20%左右。 我们预计公司2018-2019年实现归母净利润、亿元,EPS分别为、元/股,对应PE分别为44、30倍,维持“增持”评级。   风险因素:传统OEM/ODM业务下滑,自主品牌业务开拓不及预期。